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【南通純水設備 http://www.xqccs.cn】近日，環保上市公司陸續發布了2019年上半年盈利預測。根據招商證券研究報告,環保公司的平均增長率披露預測下降40.9與去年同期相比,但環保公司的增長率在檢測類別和固體廢物處理類別顯著增加。

    經過去年的洗禮，環境保護已進入調整期。在融資趨緊的背景下，自去年下半年以來，國有資產陸續投向民營企業主導的環保產業純水設備。是國有資產頻頻“救市”，還是民營企業主動“尋血”?國有資產與民營企業的結合對環保產業意味著什么?業內專家認為，兩者的結合是市場競爭的結果，或將催生一種新的行業格局，國有企業主導環境保護有望誕生。

板塊位置仍然偏低

國有資本進入是大勢所趨

    受融資緊縮、政府去杠桿化、PPP項目清倉、商譽減值等因素影響，去年環保行業收入和凈利潤增速均創近5年來新低。今年上半年，環保收入略有改善，但環保部門的職位仍然很低。

據《國海研究報》報道，今年第一季度，環保行業整體凈利潤同比下降14.8%，降幅較小。招商證券的同時,據統計,截至7月15日,41歲的86個上市環保企業披露了上半年業績預測,平均增長率為-0.4%,和公司的比例實現照管凈利潤同比增長48%,相比之下,去年同期的70.1%。

    2018年下半年以來，環保企業股權轉讓、質押和債務融資活動頻繁。據記者不完全統計，去年，*ST開迪、神霧節能、盛運環保等11家環保上市企業與國有資本簽署了框架協議或股權合作純水設備。2019年，中國電力建設、葛洲壩、三峽集團等一批實力雄厚的國有企業紛紛投資環保產業。

    今年1月，長江電力(長江三峽集團的子公司)和北港水務宣布，長江電力將認購北港水務與全資子公司長電國際發行的4.7億股新普通股。三峽集團正式入股北京水務，雙方將共同參與長江生態保護。

    今年3月，qedification environment發布通知稱，其間接控股股東已換股。雄安新區管委會、中國雄安集團有限公司將與清華控股共同成為qedification holding的最大股東。今年6月，浙江能源集團股份有限公司以16.3億元收購了錦江環境29.79%的股份。收購完成后，振能集團將成為錦江環境的最大股東。

    資本“寒冬”并未褪去，國有資產頻繁出售。業內專家表示，三、四年前開始試運行的國家基金，去年大舉進軍環保行業。環保行業被稱為“野蠻人”。但今年，許多企業主動尋求“輸血”，形勢被迫成為大勢所趨。

短貸長投仍是突出問題

雙方有望產生協同效應

    “資本與產業發展相輔相成，由于雙方的角度和訴求不同，有時也像一對‘冤家’。經歷2018年的‘風雨’之后，資本與產業開始重新審視彼此。”威立雅中國區副總裁黃曉軍表示。

    國海證券分析師譚倩認為，環保是重資產和基建補短板的優選。部分經營存在困難、但具備行業資質的民營環保企業易受國資青睞，注資環保成為央企、國企產業結構升級、資產保值增值及地方政府增加營收的優選。

    對產業而言，環保企業仍處缺錢狀態，不少專家認為引入國資實則自救。

    盈峰環境副總裁劉開明表示：“短貸長投是目前環保企業面臨的最大問題。現在很多環保項目合作期近30年，但一般項目的還貸期限僅為1—3年，而項目的回報率很低，一般要8年才能拿回投資，尤其不利于民營企業或中小企業發展，去年不少企業的現金流是負數。”

目前，我國的生態環境治理進入大區域時代，環渤海綜合治理、長江大保護、“無廢城市”建設等生態環境治理行動正在開展，單個環保企業難以滿足項目需求。同時，在融資趨緊的背景下，國資的資金優勢有望與上市民企的技術、項目管理優勢產生協同效應。

注入國資的環保企業變化幾何？

    四川省發展產業引導股權投資基金副總經理張慧表示，國資在項目拿單、融資方面優勢較為突出，同時大幅提升環保企業的信用評級。近幾年國有資本也在主動改變，提供能力范圍內的幫助，盡量放松對并購企業的管控。

下半年進入建設期

向精細化經營轉變

    去年10月以來，政府出臺多項民營企業融資政策，央行率先增加再貸款和再貼現額度1500億支持小微、民營企業融資南通純水設備。今年4月，四部委聯合下發《關于從事污染防治的第三方企業所得稅政策問題的公告》明確，對符合條件的從事污染防治的第三方企業減按15%的稅率征收企業所得稅南通純水設備。同時，今年科創板開閘，在《上海證券交易所科創板企業上市推薦指引》中，節能環保領域為重點推薦行業之一。

    隨著融資政策利好、稅收優惠政策進一步落實，環境治理需求端將持續發力。信息顯示，2019年一季度，社會融資規模增量累計8.18萬億元，比上年同期多2.34萬億元。

    招商證券研報分析，經過上半年的資金準備和與國企的磨合后，下半年的環保產業大概率進入建設期。

    在維爾利總裁宗韜看來，對企業而言，拿了大量的項目沒有資金，國企有資金缺技術，自然就走到了一起，本質上講是市場化競爭的結果，沒有對錯。